对外直接投资作为企业对外扩张的一种重要形式,在一国经济活动中扮演越来越重要的角色。近年来,中国的对外直接投资无论是流量还是存量都取得了长足的发展,投资流量在2015年首次超越日本成为仅次于美国的第二大国,投资流量规模达1.47万亿美元,同比增长11.8%。在此背景下,针对对外直接投资的研究成为越来越多国内外学者关注的重点。一个地区的经济发展、对外开放水平、制度环境等各个方面都有可能影响该地区的对外直接投资,对外直接投资又反方向可能影响该地区的经济发展、对外开放水平和制度环境等。另一方面,金融市场的发展得到更多的重视,我国金融市场也逐渐发展成熟,主要体现在银行信贷、债券和股票等多个市场都在学习西方发达国家经验的基础上取得自己的发展,这势必会对企业对外经济活动产生巨大影响。本文重点从金融市场发展的角度研究对外直接投资的影响因素,以期对中国对外直接投资持续发展和结构优化提供启示和借鉴。本文分别从理论和实证两个角度研究了金融发展如何影响我国对外直接投资。在理论部分,本文首先分析了金融发展影响对外直接投资有两个渠道,融资管理和风险控制;其次利用钱纳里的“双缺口”模型,即金融支持缺口和政策支持缺口,解释了企业对外直接投资;最后解释了金融发展具体如何影响中国对外直接投资,金融发展主要考虑两个大方面:金融规模和金融结构;其中金融规模又表现为两点,金融资源总量的增加和整体经济的金融化程度;金融结构也细分为金融结构优化和金融资源配置效率提高。在第五章实证部分,本文基于2004-2015年中国各省份的面板数据,选取对外直接投资存量、金融发展水平、经济开放水平、吸引外资水平、技术创新能力、储蓄水平和国有企业等变量,根据金融发展的衡量标准不同分别建立了五个实证模型并进行了 HAUSMAN检验,结果发现金融发展规模和金融结构两大金融指标对中国对外直接投资有显著的正向影响,国有企业在对外直接投资的影响中作用很大;另外,考虑到中国各地区差异较大,本文还将中国所有省份划分为东部、中部和西部三大地区,实证结果证明金融发展因素在将总样本划分后仍然显著,并且各金融发展因素和控制变量的显著性和系数没有明显变化,但值得注意的是,系数大小有一定大小差异,无论是金融规模指标还是金融结构指标,都表明金融因素对对外直接投资的影响在东、中和西三个地区之间存在一定差异;同时利用对外直接投资流量进行并通过了稳健性检验,结果具有较高可信度。