投资组合问题是指将可供投资的资金分配于多种证券上,以使不同类型的投资者寻求所能接受的收益和风险相匹配的最适当、最满意的证券组合。由于衍生证券在投资组合中的地位越来越重要,因此本文在研究投资组合时引入衍生证券-权证。利用套期保值的的特性来对证券的金融市场风险进行必要防范,以使投资者能够在期望收益下,风险最小。 本文首先介绍了权证的相关知识和理论：权证的定义和分类、权证的特征、收益率度量及对数正态分布、权证价值的确定、套期保值理论以及我国内地权证的发展现状。其次对投资组合和金融市场风险进行了详细的讨论和分析,阐述了投资组合模型及其理论的发展,VaR的的产生背景、基本概念、计算方法、优点和缺点。然后在投资组合保险理论基础上进行了推广,讨论了股票和认沽权证的组合保险,在既定的风险条件下最大的获取利润或在既定的预期收益下把风险降到最低,用VaR来度量该组合的风险。最后,以南航权证JTP1(580989)为例,实证分析了投资保险组合的推广模型。重点研究了在投资者的期望收益、投资金额以及置信水平的限制下,做出了投资策略,并计算出此时的收益和风险值,证明了模型的实用性和有效性。此种组合对风险规避是很有好处的,而且投资者较容易的进行计算和操作。