债券资产是商业银行资产的重要组成部分,在商业银行经营中占据重要地位,研究商业银行债券投资管理十分必要。近年来,随着GDP增速的放缓,商业银行贷款投资增速下降,且贷款风险居高不下,债券市场成为了商业银行为降低银行风险,增加流动性的偏好性资产配置渠道。同时商业银行也是债券市场中最大的投资者,近年来其债券资产配置逐年增加,2018年债券投资规模达到41.78万亿元,资产占比达到19.90%,占据债券市场42.27%的份额。因此,研究商业银行债券投资的现状与投资效果十分必要,能够揭示债券投资在商业银行经营中的具体作用。本文研究案例中国农业银行目前是我国持有债券资产规模最大的商业银行,近年来其债券投资规模不断扩大,债券已成为其第二大资产,因此具有重要性和研究价值。本文首先介绍了商业银行整体的债券投资现状,然后介绍案例银行债券投资现状,又从债券投资的影响因素、经济后果、存在的问题和改进措施等角度对其进行了研究和分析,得出以下结论。（1）商业银行债券投资的影响因素分为宏观层面和微观层面两个角度。从宏观角度,债券市场不断发展、宏观经济形势、宏观审慎评估体系的建立等因素共同促使中国农业银行更关注风险应对,遏制了信贷扩张,促进了债券投资。从微观角度,银行的规模越大越注重风险的管控,相应债券资产的配置越多;同时贷款收益率的下降、风险的上升和流动性需求促使中国农业银行配置更多安全性资产。（2）从经济后果来看,由于债券投资的收益比贷款资产少,这使得银行总体收益减少,但是债券以其良好的流动性和安全性帮助保持了中国农业银行的流动性和总体的安全性。（3）根据上述对中国农业银行债券投资分析,总结出债券投资管理存在的问题。中国农业银行主要投资利率债,交易频次低,导致获利模式单一,资产周转率低;债券投资近年来逐渐增加,且债券评级简单,缺少对企业债券的信用风险管控;同时,缺乏对收益率的管控,债券投资收益率低。本文针对中国农业银行债券投资管理存在的问题,从三个方面提出了优化措施。策略管理方面,应当加强对宏观经济和货币政策的研究,从被动持有转向主动配置,加强债券投资流动性管理;风险管理方面,应该强化债券投资风险管理机制,完善信用风险识别机制,并运用策略规避利率风险;收益管理方面,则应当增加债券收益来源的多样化,加强债券收益率曲线研究,完善金融投资的产品线建设。本文的研究希望能够给商业银行和政策制定方提供一定的参考和启示。债券投资已经成为商业银行重要的收入来源,因此商业银行需要将债券投资管理提升到战略角度,完成从被动持有到主动寻求利润的转化;同时需要不断完善债券投资风险管理,关注债券投资信用风险。对于政策指定方来说,完善金融基础设施的建设,不断强化风险管控制度,创新风险管理工具,这样才能保障债券市场的稳健运行。