私募股权投资基金作为20世纪以来新型的投融资组织模式，对中国产业的转型升级，特别对中小企业的成长起到了重要的推动作用。目前我国的股权投资基金仍处于散、乱、多的状况，探讨该投融资模式投资的行业和进入阶段选择及其对投资回报的影响等问题，对进一步规范产业资本与金融资本的有效融合有重要的现实意义。私募股权投资的投资回报与投资期间被投资企业的价值增长存在紧密联系。而企业在生命周期不同阶段、不同的行业，面临不同的风险，具有不同的价值驱动因素和价值构成，也就是说不同行业、阶段，企业的价值增长空间不同。因此，本文选择以投资阶段和行业为切入点，研究被投资企业的价值增长特征以及行业、投资阶段与投资回报的影响关系。为论证私募基金的投资取向及回报率的差异，本文选取了57家深圳中小板有私募股权投资背景的企业作为研究对象，从行业和投资阶段两个角度剖析资金进入四年内企业的价值增长特征及对投资机构的回报情况。文章进一步从实证的角度针对行业、进入阶段等因素对投资回报的影响进行定量的模型分析。并与其他私募投资业比较发达的国家进行比较，以分析全球私募基金投资取向的差异性及原因，为我国私募业的健康发展提供参考依据。从全文的分析可以看出，整体而言，私募基金注资后被投资企业表现出了较强的成长性，同时不同行业、不同进入阶段的被投资企业的价值增长幅度及对投资机构的回报表现出了较强的差异性。私募股权投资机构的收益与被投资企业的价值增长正相关，在这种情况下，投资机构应重视价值创造，有效整合各自资源实现共同成长发展。