伴随着市场经济体制的逐步完善,国有企业的收入分配制度也逐渐向市场化方向演进。然而,垄断国企高管的薪酬制度,却是这一市场化演进走向中的极不和谐的因素。垄断国企高管的天价薪酬,以及行业内部、行业间的巨大薪酬差距,都受到了社会各界的广泛质疑。本文基于中国的制度背景,从薪酬业绩敏感性的视角,结合近些年我国薪酬制度动态变迁过程,对垄断国企高管薪酬制度进行较为深入而系统的研究,以期完善我国垄断国企高管薪酬制度,进而为我国垄断国企收入分配制度改革提供一个方面的理论参考和现实依据。本文在分析我国收入分配制度和垄断国企薪酬制度变迁的基础上,探讨我国垄断国企高管薪酬制度的激励效应及其合理性。选择垄断国企高管薪酬、高管间薪酬差异、高管与员工之间薪酬差异与企业业绩的相关关系以及垄断国企薪酬变动的尺蠖效应进行研究,发现企业的相对业绩不同时,存在薪酬业绩敏感性、薪酬变动的不对称关系,并试用尺蠖效应分析垄断国企薪酬变动差距形成的原因。本文首先以2002年至2010年垄断国企上市公司和完全竞争企业的上市公司高管薪酬数据,选择适合垄断国企的业绩指标经济增加值(EVA)作为业绩指标考量垄断国企的货币薪酬激励和股权激励,初步考察垄断国企高管薪酬制度的合理性。通过研究发现：垄断国企高管人员货币形式的薪酬激励与企业当期业绩存在显著正相关关系,垄断国企高管薪酬对高管努力业绩的敏感性大于完全竞争企业薪酬业绩敏感性,垄断国企高管存在激励过度问题；此外,在相对业绩不同的样本组中,存在“薪酬-业绩敏感性”不对称的现象,相对业绩高的样本中高管薪酬业绩敏感性显著为正,而相对业绩较低时,高管薪酬业绩不敏感。其次,本文选取2002年至2010年垄断国企上市公司和完全竞争企业上市数据为研究对象,选择适合垄断国企的业绩指标经济增加值(EVA)作为业绩考量指标,对垄断国企高管之间、高管与员工之间的薪酬差距与企业业绩之间的相关关系进行多元回归分析,同样取垄断国企与完全竞争企业进行对比。从研究的结果来看,与完全竞争企业不同,垄断国企的企业业绩对企业高管之间和高管与员工之间的薪酬差距都不敏感。最后,本文单独选用2002年至2010年垄断国企上市公司高管薪酬与员工薪酬等数据样本进行深入分析,利用“尺蠖效应”对垄断国企薪酬差距产生的原因进行分析。从研究的结果可以发现,从上市公司的情况来看,我国垄断国企存在强薪酬变动尺蠖效应,当企业业绩上升时,高管薪酬业绩敏感性和普通员工薪酬业绩敏感性存在差异,当企业业绩下降时,高管薪酬业绩粘性与普通员工薪酬业绩粘性也存在差异；同时,垄断国企也存在强业绩薪酬尺蠖效应,当企业业绩上升时,垄断国企高管薪酬的业绩敏感性显著高于普通员工薪酬的业绩敏感性。