【摘 要】
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近年来,机构投资者的数量和规模迅速增大,其作为公司治理的外部因素也越来越重要。企业的多元化战略行为是西方研究公司治理的一个重要领域,而国内的学者对机构持股对多元化
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近年来,机构投资者的数量和规模迅速增大,其作为公司治理的外部因素也越来越重要。企业的多元化战略行为是西方研究公司治理的一个重要领域,而国内的学者对机构持股对多元化战略的影响的研究几乎是空白。本文收集了制造业中的450家上市公司2008年中期的多元化数据和2007年中期机构基金持股数据,研究了机构投资者和基金持股比例对企业多元化战略行为的影响。结果显示,机构投资者持股比例与企业的非相关多元化程度负相关,与相关多元化程度不存在线性相关关系;基金公司持股比与对企业的非相关多元化战略有负相关关系;而基金持股比例和企业的相关多元化没有线性相关关系。本文研究说明机构投资者在公司治理过程中发挥了积极的作用。此外,我们还发现股权集中度与企业的非相关多元化有负相关关系;企业所在行业、年龄、规模,资产负债率都对企业的多元化有重要的影响。
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