本论文的研究目的是通过对中国股票市场动量效应的实证分析,探索中国股票市场动量效应现象的特点及原因。本文对中国股市的价格动量和盈余动量效应进行了详尽分析。实证结果表明,价格动量策略短期内的表现并不是那么明显。特别是在持有期为一个月时候,无论是赢者组合还是输者组合在短期内的都没有显示出动量效应,甚至出现一定程度的反转。直到从3个月开始,价格动量效应才开始慢慢呈现,也就是说,构造的投资组合可以开始获利。随着持有期的增长,价格动量的表现优越来越不显著,因此得出结论,价格动量策略只有在中期才可能获得稳定的动量收益,股票过去的价格对投资策略确实是有影响,但这种影响也是有限的。盈余动量策略的动量收益比价格动量收益要显著。但是相同的是,在短期1个月的持有期内也没有呈现动量效应,这也有可能受样本形成期的影响。盈余动量策略在股票长期表现上比较显著,随着持有期的增长,盈余动量呈现出较好的动量效应,这说明,从长期来看,股价仍然是逐渐向其价值回归,盈余动量策略具有较好的获利行。本文还初步探索了动量利润的形成机理。通过用三因素模型对动量利润的检验发现,备受推崇的三因素模型并不能很好的解释动量利润,并从行为金融角度揭示了动量利润的形成原因。