随着现代社会的不断发展,创新能力已经成为企业的核心竞争力,而提高创新能力的重要手段就是要持续地增加对研发的投入。企业对研发投入的多少取决于高管对研发的重视程度,然而公司股东与管理者对研发投入的重视程度会受到企业激励机制的影响。企业高管是研发投入的决策主体,创新投入风险高、周期长的特点可能会对企业的短期利润造成影响,进而会对高管的个人业绩造成影响。出于自身利益的考虑,高管可能会对创新投入持消极的态度,因此有必要给予高管适当的短期薪酬激励或者股权激励,减少委托代理问题,促使股东与管理者的利益保持一致,从长远的角度共同促进企业健康可持续发展。此外,结合中国上市公司的基本情况,高管在企业研发投入决策中起到重要的决定性作用,可能会通过自身权力对董事会施加压力,进而会对高管激励的效率和效果造成影响。由于激励方式不同,高管的决策权力可能会在高管激励与企业研发投入的关系中表现出不一样的调节作用。目前国内外关于高管激励的研究大多是探究企业研发投入与企业绩效之间的关系,而缺乏对管理层权力调节作用的研究。因此,本文从管理层权力的视角出发,采用不同的衡量管理层激励方式的变量,研究“高管激励—管理层权力—企业研发投入”三者之间关系,验证“委托代理理论”和“信息不对称理论”的现实意义,并研究高管是否以及如何运用自身决策权力影响董事会,从而达到自定薪酬的目的,以期为完善上市公司管理层激励机制,最终为提高企业的研发投入提供经验依据。本文在理论分析的基础上,采用实证研究的方式,分析高管激励对企业研发投入的影响,并从管理层权力的角度检验高管激励对企业研发投入的调节作用。首先,本文梳理了有关管理层权力的相关文献;其次,基于委托代理理论、管理层权力理论等提出相关假设,并选取我国全部A股1069家公司2010-2016年共6879个经验数据为研究样本,构建高管激励、管理层权力与企业研发投入的关系模型,采用多元回归分析的方法,实证检验了高管激励与企业研发投入之间的关系以及管理层权力对于二者关系所起的调节作用;然后根据实证检验的结果得出本文研究结论并对其进行稳健性检验。在进一步分析中,本文将管理层权力指标进行分解,从管理层权力的不同来源分析影响高管激励方式的效果差异,客观全面地研究管理层权力的约束作用以及激励机制。最后提出政策性建议并指出本文研究局限以及对未来研究的展望。研究结果表明:(1)高管货币薪酬与企业研发投入呈正相关关系。高管的货币薪酬越高,更会有意愿增加企业研发投入;(2)高管持股与企业研发投入呈正相关关系。高管持股比例越大,企业对研发项目的投资越多,股权激励能够激发企业的自主创新意识;(3)管理层权力在高管货币薪酬与企业研发投入的关系中起到负向的调节作用;(4)管理层权力在高管持股与企业研发投入的关系中起到负向的调节作用,且相比非国有企业,这种作用在国有企业中更加明显。本文的研究丰富了有关高管激励和研发投入关系的研究,从高管不同权力来源探讨管理层权力在两者之间的调节作用,最终得出的研究结论为企业如何制订有效的薪酬激励方案提供了理论依据,同时也为深入研究完善公司治理和管理层权力效应提供新的线索和证据。