自2017年证监会修改《上市公司非公开发行股票实施细则》后,我国可转债市场迎来了快速发展,市场发行数量和规模屡创新高。在此背景下,可转债市场上开始出现溢价水平极高的可转债,可转债的高溢价会给市场带来不稳定因素。目前国内外学者对可转债的研究以定价为主,考虑到市场上缺乏对于高溢价的研究,因此本文选取了可转债的高溢价作为研究对象,并以高溢价的特征、识别和影响因素作为研究方向。本文首先对可转债高溢价的特征、识别和影响因素进行了理论研究,其次在案例中使用B-S模型和转股溢价率对正元转债高溢价的特征进行识别,并确认正元转债存在高溢价的情况;然后采用因子分析法和多元回归模型,基于正元转债案例对转股溢价率与影响因素指标之间进行分析,并引入其它案例进行验证,确定了影响因素指标对正元转债高溢价的影响关系;最后针对高溢价的存在,基于投资者和监管层视角提出建议。通过案例研究发现:交易规则的修改和可转债的债券余额对高溢价产生负面影响,换手率、成交金额和市场成交金额对高溢价产生正面影响,市场涨跌幅对高溢价的影响可以忽略不计,其中换手率、成交金额和市场成交金额的影响程度最高。考虑到可转债高溢价对市场的负面影响,本文建议投资者积极学习可转债专业知识,增强自身风险承担能力,放弃投机思维和培养价值投资素养;建议监管层健全和完善可转债市场的交易规则,加强对投资者的教育培训工作,制定可转债市场专属的惩罚机制以及完善市场的信息传递通道,避免信息不对称。