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20世纪80年代中期，在美国的第四次企业并购浪潮中，管理层收购(MBO)盛行一时，90年代末，MBO随着中国国有企业产权改革的脚步登陆中国。1999年四通集团完成了中国第一例MBO，2001年宇通客车成为第一家实施MBO的国有企业，此后十六大的召开解决了国有企业改革及管理层收购审批难这一技术性困难，催生出“MBO大跃进”局面，多家上市公司实现了MBO，众多企业纷纷积极准备或推出MBO方案，理论界和媒体频频研讨，投资银行界还为此设立了专营基金。然而好景不长，MBO实施过程中暴露出的众多不规范现象，使得