股票市场作为国民经济的重要组成部分，股票市场的发展对国民经济的发展起到重要的推动作用，同时股票市场的运行又受到整个国民经济发展形势的制约。一个国家的经济发展水平往往决定着股票市场的发展水平，同时股票市场的兴衰也直接反应宏观经济发展状况。很多研究表明，欧美等成熟市场经济国家，其宏观经济运行与股票市场的走势长期关系基本是一致的，宏观经济的运行与股票市场的波动具有一定的协同关系。股票市场作为国民经济发展的先行指标，对于把握宏观经济走势，引导政府制定相应的政策，指导投资者进行投资等具有重要的作用。与西方发达国家相比，中国股票市场从产生到现在只有二十余年的历史，中国股票市场不管是从发展历史的长短、投资者的构成、相关规章制度的建设以及监管水平来讲，与西方发达国家成熟的股票市场都有较大的差距。从中国股票市场运行与宏观经济运行来看，股票市场作为国民经济先行指标、宏观经济“晴雨表”的功能并没有得到体现。本文在前人研究的基础上，探讨中国宏观经济与中国股票市场的相关性，论文分为理论研究与实证分析部分。理论研究部分主要回顾有关宏观经济与股票市场相关性的理论和文献，为后面的实证分析打下理论基础。实证分析分为两大部分，第一部分运用周期理论，通过对1992年—2013年中国GDP增长率与上证指数年末收盘指数的走势图的分析，同时对比美国同一时期的数据，发现中国宏观经济与中国股票市场在这段时间内走势吻合度约为40%，而美国为72%。同时中国宏观经济走过的周期数与股票市场走过周期数不同，而美国宏观经济与股票市场走过的周期数目是相同的，初步判断中国宏观经济的走势与中国股票市场的走势存在较大程度的背离。实证分析的第二部分是基于VAR（VEC）模型的中国宏观经济与股票市场的相关性分析。模型分析分为横向比较和纵向比较；横向比较分析是指中国与美国的比较，之所以选择与美国比较，是因为美国是拥有发达的市场经济和成熟高效的股票市场，而且美国宏观经济与股票市场相关性强。选用1992年—2012年中国季度GDP数据与上证指数季度末收盘值作为样本数据，建立VAR(VEC)模型分析，作为对比分析，选取同时期美国季度GDP数据与标普500指数季度末收盘值作为样本数据进行VAR(VCE)模型分析。纵向比较分析是指以2005年中国股权分置改革为分界点，将股权分置改革后的2005年——2013年称为后期，股权分置改革前选取相同长度时间段的1996年——2004年称为前期，选取前期和后期的中国月度GDP数据与上证指数月度末收盘值分别进行VAR（VEC）模型分析。研究结果得出以下结论，横向中国与美国的比较分析显示，中国股票市场的运行效率低；中国宏观经济能对来自中国股票市场的波动作出正确的反应，但是中国股票市场不能对来自宏观经济的波动作出正确的反应；中国宏观经济与股票市场的相关性很弱，并且相关性弱的原因主要在中国股票市场。纵向股权分置改革后期与前期比较显示，中国股票市场自身存在的问题没有得到明显的改善，但是中国股票市场对中国经济的影响在增强。