住房抵押贷款证券化(MBS)是源自美国的金融创新工具，它的出现使得商业银行改变了目前传统的“借款人—银行—储蓄者”的信用链，而将其扩展为一个由储蓄者、银行、借款者、证券化中介机构、投资者和其他有关中介公司组成的更长的信用链，使商业银行降低了流动性风险，同时也使MBS的各参与主体从中受益。住房抵押贷款证券(MBSes)的定价研究是MBS的核心问题，定价合理与否将直接决定MBS能否操作成功。 本文从MBS的运作流程出发，分析了隐含于其中的各种风险因素，对影响MBSes证券价格的风险因素进行了重点讨论。MBS的运作过程主要包括抵押放贷、贷款集合的购买、证券发行和经营管理四大环节，其中对证券价格影响最大的是隐含于抵押放贷环节的提前还款风险。通过对两类提前还款行为及提前还款风险的分析，提出了采用国外最流行的100％PSA标准来度量提前还款行为的处理方法。对抵押放贷环节的另外两个风险因素——违约风险和流动性风险也作了一定的分析。 国外常用的定价方法有静态现金流折现法、期权调整价差法和再融资“门槛”定价模型等方法，通过对国外常用定价方法的比较分析，提出我国应采用静态现金流折现法和期权调整价差法相结合的定价思路。并结合我国当前的实际情况，以过手证券这一最简单的MBSes证券品种为定价对象，根据利率的期限结构理论，利用蒙特卡罗模拟对我国MBSes证券的定价模型进行了设计，最后通过一个例子作了计算说明。