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近几十年来,高投资低消费并存是中国宏观经济发展中存在的突出现象,投资与消费的比例关系也一直是学者们研究的热点。中国经济分权的主要内容就是财政分权和金融分权,自1994年分税制改革之后,中国成熟的财政分权体系基本已经形成,大量学者对相关领域进行了深入的研究,而中国的金融分权体制尚在形成阶段,财政分权的背景是金融分权出现的原因,金融分权对投资和消费都有影响,未来金融分权对宏观经济的影响力会越来越大,此时研究金融分权对投资消费比的影响具有现实意义。本文分别从理论分析和实证研究两个方面对这一问题进行了阐述。首先,理论层面,本文对金融分权这一概念进行了界定并梳理了中国金融分权的演进过程,随后分析金融分权对投资消费比的间接效应机制。其次,实证层面,本文采用1998～2014年中国省级面板数据,将金融分权作为门槛变量对金融分权与投资消费比的非线性关系进行了考察,并采用多种方式验证面板门槛回归结果的可靠性。最后,根据前述理论和实证分析得出结论:(1)在不同的金融分权水平下,中国的金融分权对投资消费比的作用有差异,表现为双门槛效应的非线性特征。(2)这种非线性关系在各省份表现形式也不相同,在低金融分权省份,金融分权与投资消费比正相关;在中等金融分权省份,金融分权与投资消费比的关系具有不确定性;在高金融分权省份,金融分权与投资消费比负相关。(3)财政分权与投资消费比存在“U”型曲线关系并且财政分权对金融分权与投资消费比的非线性关系有一定影响,金融分权与财政分权联合效应提高了投资消费比。(4)我国高金融分权省份数量最少,大部分省份仍处于中低金融分权阶段,为了降低投资消费比,应该大力推进中低金融分权省份的金融分权化进程。