随着中国经济的高速持续发展,越来越需要一个高效率的金融市场。国债市场是金融市场的重要组成部分,在优化配置资源中起着无可替代的作用。除了能够作为中央银行进行公开市场操作的工具等宏观经济作用以外,国债市场还在金融资产定价、对冲利率风险等多方面发挥着重要的微观经济作用。在国债市场中,国债的价格和收益率又是其运作的核心。传统的金融理论认为固定收益证券的价格是未来预期获得的现金流的贴现到现在的总和。这样,贴现率,即利率的变化会直接得影响到固定收益证券的价格。因此,央行调整基准利率对固定收益证券市场的影响一直是金融领域的一个重要课题。本文根据预期假说理论,估计和比较中美国债市场收益数据,对我国加息事件影响下收益率曲线的效应程度进行了实证研究。本文首先对比了加息消息公布前后中美国债市场的收益率曲线的波动情况,发现加息消息影响下,相比较美国国债市场变化,中国国债市场收益率曲线波动较大。然后本文运用事件研究方法,检验了加息公告对中美国债市场的影响。结果显示:研究结果表明加息时,中美国债市场的收益变化趋势和幅度存在明显差异。美国国债市场的波动幅度较小,表现出市场的理性,而中国国债市场对信息的反应更为敏感,市场的过度反应明显。相比较美国国债市场变化,我国的货币政策对于国债市场收益率曲线的效应较大。