在民营企业中,最古老的企业形态之一就是家族企业,并且家族企业在世界范围内的企业组织中都占据了很大一部分比例。同时,作为我国非公有制经济的必不可少的一部分,家族企业的未来规划和成长状态将会对我国的经济产生重要的影响,已经成为了鞭策我国国民经济成长、社会进步的中坚力量;其次,中国的家族企业大多产生于上世纪八十年代,与国外的家族企业相比虽然起步较晚,但是,中国的家族企业一路走到现在,其上一代企业主们已经到了老退的时代,如何将家族企业更好地交接给下一代,不仅受到了各界人士的广泛关注,同时也是家族企业面临的一大难题。比如,当家族企业中有多个家族继任者时,如何挑选出有能力的家族继任者;如果没有合适的家族继继任者时,是否采用职业经理人制度;如何树立家族企业的员工和其他利益相关者对职业经理人的信心等,这些都是家族企业的管理者们面临的困境。家族企业能否成功进行权力交接,关系着家族企业的自身命运和未来发展,因此,选择合适的继任者也变得愈加关键和紧迫。目前为了揭示我国家族企业的代际传承及其现状,本文主要采用文献研究、事件研究、多元回归等方法,选取2010年-2020年中国A股发生权力交接的家族企业为样本,将其继任者来源分为家族成员和职业经理人,研究所选样本家族企业选择不同继任者时产生的不同市场反应以及其影响因素。通过对相关文献的整理,可以发现虽然目前国外的家族企业职业经理人制度比较完善,但我国上市家族企业的职业化治理程度很低,大部分家族企业还是会倾向于选择家族成员作为继任者,只有极少数才会选择职业经理人。同时,通过事件研究法,资本市场对于家族企业选择家族成员作为继任者没有过度的反应,但对于选择职业经理人作为继任者有显著的负面反应。本文认为主要是中国传统的家文化、职业经理人市场不完善造成了上述结果。此外,依据代理理论可以得知,资本市场的不完善导致股权结构对公司的价值产生影响,而家族企业与一般民营企业最大的区别在于,家族企业中股权结构相对比较集中,“一股独大”的现象在家族企业中随处可见。股权集中度较高虽然有利于提高公司决策的效率,但是由于目前我国缺乏完善的对大股东的监督机制,股权结构高度集中可能会出现控股股东暗中转移公司资产,从而导致中小股东的利益遭受损失情况,进而导致投资者不看好该企业的发展前景。因此,在此基础上,为了进一步研究家族企业选择不同继任者来源产生的市场反应的影响因素,本文分别以选择家族成员和选择职业经理人为继任者的家族企业在不同窗口期内的累积超常收益率为被解释变量,结合家族企业的股权结构特点,以股权集中度,即上市家族企业前十大股东的持股比例总和为解释变量,再结合一些控制变量,分别对选择不同继任者来源的上市家族企业进行多元回归分析,最后对结果进行稳健性检验。最后得到的结论为,股权集中度对于我国上市家族企业选择职业经理人作为继任者的市场反应有显著影响,且呈负相关关系,而股权集中度与家族企业选择家族成员作为继任者之间没有显著的相关关系。为了家族企业能够永葆长青,实现可持续发展,继续为我国非公有制经济发展做出贡献,我国应继续加强有关法律法规的完善工作,不断完善职业经理人市场信用体系和监督管理机制,使家族企业的治理结构更加合理,从而可以为家族企业提供更多的继任者选择的来源,以便其顺利完成代际传承。因此,本文的研究结论可以为家族企业如何选择合适的继任者,减少在传承期间的股价动荡,提供一些参考的数据经验,使其可以顺利完成权力交接。