股票市场经历了2015年暴跌之后,我们发现股价的暴跌并未能阻止大股东、重要股东减持的步伐,相反,股东减持的方式越来越多样化。2016年和2017年,监管层分别制定了关于股东减持的制度规定,希望遏制接踵而来的减持压力。本文试图来回答这样一个问题:减持新规作为几年来比较重要的制度规定,其在实施期间是否能够达到监管层的政策效果,并探讨大股东减持行为的市场影响。首先,本文阐述了大股东减持的相关理论,详细评述了减持新规及其对股票收益率的影响。其次,本文选取了2016年-2017年间上市公司大股东减持的相关数据,通过计算发现,在发布股东减持公告之后,绝大部分上市公司在减持截止日前后出现了异常收益率。接着,本文根据大股东减持动机等相关理论,运用双重差分法实证分析了减持新规对我国股票收益率的影响。结果发现,股票的年度收益率与权益收益率和企业规模显著正相关,而与账面市值比以及大股东减持比例显著负相关,以上结果符合相关理论。本文中的政策成效净效应与股票收益率呈显著负相关,说明减持新规下具有大股东减持行为的股票的年收益率受到减持行为的影响十分明显,反映了减持新规对大股东减持具有一定程度的遏制作用。虽然整体上股票的年收益率受多种因素的综合影响,但由于双重差分法很好的控制了其他影响股票收益率的因素,使得减持新规的政策效果能够清晰地展示出来。最后,在以上分析的基础上,本文提出了加快推进注册制和完善上市公司退市制度等具有针对性的政策建议。