汇率问题一直是一国经济管理的重要问题。随着金融自由化和各国经济的不断融合,汇率作为国家宏观经济调节的主要手段,对国民经济的发展所起的作用越来越大。而均衡汇率作为汇率理论中的最核心问题之一,不仅是判断汇率水平是否失调的标准,而且是汇率政策是否需要调整的重要依据。然而,自亚洲金融危机以来,关于人民币汇率问题的争论就一直没有停止过。尤其是近几年,关于人民币汇率政策的争论更是把我国推向了国际关系的风口浪尖上。复杂的国际环境和多变的经济形势使得我们不得不面对些问题:现实的人民币汇率水平是否合理?人民币均衡汇率水平到底如何?要回答这些问题,就需要对人民币的均衡汇率进行准确的测算。本研究的理论基础是McDonald提出的BEER模型。在原模型的基础上,结合我国经济的具体情况,对原有模型进行了修正和改进,建立了一个既包括宏观决定因素又包括微观决定因素的人民币均衡汇率模型。之后对2001年1月至2005年11月期间人民币均衡汇率进行了测算,并对汇率水平失调进行了评价及原因分析。最后通过对影响人民币均衡汇率调整作用的因素进行分析,提出了人民币汇率目标不明确和人民币汇率形成机制不完善是影响均衡汇率调节作用发挥的主要原因,并对完善汇率形成机制提出了一些建议。