申新公司历来都是中国企业史研究的重点,然而在国内企业史研究中,对一个企业的财务进行专门分析相对来说比较少见。申新公司作为近代中国大企业的代表,它所保留的部分财务资料为我们从财务分析角度研究企业发展提供了很好的素材。本文应用企业兼并扩张的相关理论,并结合公司财务分析方法对申新公司在20世纪20、30年代扩张时期的财务资料进行系统的整理,然后对其兼并扩张的效果,从财务角度给予分析,从中探讨申新公司搁浅的深层次原因。同时本文还试图对申新公司做出更加客观的结论。文章首先整理了申新公司发展的路径,从新建和收购两个方面,将申新公司从1家工厂扩张到9家工厂的过程作了详尽地陈述。然后,结合申新公司财务资料的特点,分析申新公司在强调扩张过程中忽视财务风险,给企业造成经营压力的史实。继而,文章从财务质量、融资、战略发展、兼并质量、资产结构等五个方面阐述申新公司搁浅的深层次原因,通过这些来论证企业从辉煌走向没落的过程,企业自身和企业领导者存在的问题。结论部分,综合上述分析结果,给出申新公司在当时所处的经营环境中所犯的种种失误,得出错误的企业发展战略和不规范企业自身管理是将申新公司最终推向崩溃边缘的结论。