在过去,中国经济的高速发展主要依靠大量的廉价劳动力和投资拉动,但随着劳动力人口下降、工资上涨、人口老龄化等,中国的人口红利正在逐步消失。再者,在资源、环境等方面的政策趋紧形势下,中国未来依靠资本和劳动力投入来推动经济增长的方式,已然不再适用。提高企业的全要素生产率成为保持中国经济持续稳定发展的增长动力,而人力资本是影响企业全要素生产率的重要因素之一。员工是企业创造收益的重要来源,他们不仅仅是劳动者,还是企业的重要知识资本。2019年平安险与BCG联合发布的《中国企业员工健康洞察报告2019》调研发现,企业员工的健康状况欠佳,且直接影响了企业的生产力。因此,为提高企业生产率,最重要的手段是保障员工健康。随着我国经济长时间的高速发展,环境、健康、医疗问题浮出水面,尤其在新冠疫情全球发酵的今天,人们对医疗保险的需求日益高涨。商业补充医疗保险作为企业自主为员工提供的一项健康福利,是否会对企业的全要素生产率产生影响,目前尚未受到学者们的关注。另一方面,近年来商业保险给企业带来怎样的影响已经引起国内学者注意,如董事高管责任保险、企业年金等。国外研究也发现,雇主为员工提供医疗保险能够产生“工作锁定”效应,这些为本文研究提供了重要的理论基础。因此,本文以2007-2018年A股上市公司为对象,考察了商业医疗保险对企业生产效率的影响。研究发现:第一,企业购买商业医疗保险,提高了企业的全要素生产率;第二,企业购买商业医疗保险,吸引了更多的高学历员工;第三,在企业商业医疗保险影响全要素生产率过程中,人力资本结构发挥了中介效应;第四,通过工具变量法、PSM+DID方法、公司固定效应模型等缓解内生性后,本文结论不变。且进一步发现,企业购买商业医疗保险有助于提高非国有企业雇员的创利能力,对国有企业的影响不明显。本文的贡献在于,首先,利用商业医疗保险影响企业生产率的大样本数据,对企业商业保险研究进行补充。其次,基于交易成本理论,揭示了商业医疗保险对于提高企业生产率的重要性。然后,基于马斯洛需求层次理论,揭示不同学历层次雇员的需求差异,为企业人才选聘提供建议。最后,揭示了商业医疗保险、人力资本结构与企业生产率之间的逻辑关系。本文为促进企业建立商业医疗保险计划和我国全面建设医疗保障体系,提升企业经济效益带来启示。