行业因素历来是市场参与者考察股市情况时需考虑的重要因素之一。随着中国股票市场机制逐渐成熟，行业板块的波动性能够在很大程度上表现出行业的风险性。因此，股市波动受行业因素影响的程度如何，各行业股票价格指数间的波动表现出怎样的波动特征和规律都成了投资者所关心的问题，同时也是国内外众多学者广泛关注的问题。本文首先介绍了国内外对股市波动和行业板块波动的研究情况；其次，阐述了相关基础理论包括波动性定义和衡量指标、行业分类理论和文中运用到的模型；然后从定性角度对中国股票市场行业板块波动现状和影响因子进行描述。在此基础上，选取了沪深300指数和沪深300行业分类的10个行业指数为样本，借助Eviews和SPSS软件，采用多元回归模型、ARCH族模型、格兰杰因果检验等方法，实证研究了中国股票市场行业板块波动的特性和关联度问题。研究发现，中国股票市场各行业板块对股市整体波动的贡献度存在着明显的差别。同时，行业板块波动存在着波动集聚性、持续性和急剧冲击性特点，并且行业板块的波动性很大程度上可由自身进行解释。行业板块间存在着显著的相关性和格兰杰因果关系，表明行业之间存在着波动的传导性。最后，根据实证结果，结合定性分析，给投资者、上市公司及宏观政策制定者提供了相关建议。