近年来,我国供给侧结构性改革已初见成效,然而经济仍存在下行压力,长期积累的结构性问题未能从根本上解决。为助力我国供给侧结构性改革走向深入、增强金融对实体经济的服务能力和推动经济高质量发展,金融供给侧结构性改革迫在眉睫。在我国致力于优化经济结构的同时,作为国民经济和社会发展的重要基础的小微企业却面临与其经济贡献不匹配的巨大融资约束,成为我国经济发展的主要结构性问题之一。为合理引导资金精准流向小微企业等弱势部门,中国人民银行推出了以定向降准为代表的一系列结构性货币政策。商业银行是我国最主要的金融机构并且作为定向降准的重要操作对象,其对政策的响应程度对小微企业融资约束能否得到改善至关重要。银行风险承担是货币政策通过银行传导的重要渠道之一,然而定向降准政策的实施与相对高风险的小微企业贷款关联的同时亦受防风险要求的约束,故本文旨在探究定向降准是否能够高效的通过银行风险承担渠道传导并缓解小微企业融资约束。本文以国内外相关文献的研究成果为基础,首先,阐释了定向降准通过中央银行沟通反馈效应作用于银行风险承担水平从而影响开展小微企业融资业务的传导机理。其次,一方面通过OLS回归在宏观水平分别验证定向降准政策实施显著提高了我国商业银行整体风险承担水平以及银行风险承担水平提高能够有助于小微企业获取信贷资源。另一方面在微观层面通过倾向评分匹配方法构造了以小微企业为实验组、非小微企业为对照组的研究样本,构造SA指数来描述企业融资约束水平,通过双重差分方法验证了定向降准能够有效改善小微企业的融资约束,并且银行风险承担渠道是定向降准政策的有效渠道,银行风险承担水平愈高,定向降准释放的流动性愈能精准的流向小微企业。最后,通过反事实检验方法及替换代理变量方法进行了稳健性检验,验证了上述实证结论的可靠性。基于理论研究及实证分析结果,本文主要结论如下:（1）定向降准政策的实施能够显著提高银行风险承担水平,促使银行配置更多风险资产;（2）银行风险承担水平提高能够有效引导信贷资源流向小微企业;（3）定向降准政策的实施缓解了小微企业融资约束。依据本文研究结论,提出政策建议如下:（1）定向降准政策与银行风险监管激励的配套实施;（2）增强定向降准政策精细化操作,辅以政策实施信息披露的激励机制;（3）深化银行业供给侧结构性改革,在防范风险前提下增强对实体经济的服务能力。