融资租赁业务从上世纪八十年代初进入我国以来,发展迅速,成为企业,特别是小微企业的重要融资工具和手段,成为解决小微企业融资难的一个重要工具。随着融资租赁业务扩张,机构融资问题凸显,租赁企业融资期限短、成本高,融资约束成为制约行业进一步发展的障碍。由于租赁资产具备良好的现金流,同时具备资产抵押、质押属性,是良好的资产证券化标的资产,证券化产品比较容易被市场接受,租赁资产证券化开辟了融资租赁企业的一个广阔的融资渠道。证券化过程中,租赁资产质量、期限、规模等差异性大,资产池规模、资产期限匹配等成为能否进行证券化和影响证券化产品价格等的关键因素。本文选取“狮桥二期专项资产支持计划”作为融资租赁资产证券化应用的案例,它是深圳证券交易所首只采用循环购买结构的租赁资产证券化ABS产品,产品较好地解决了资产端与证券端期限不匹配的问题,资产池结构差异化设计辅助内部增信和外部增信措施,较好地解决了原始权益人资产期限匹配问题,盘活了存量资产;同时降低了融资成本,丰富了ABS市场投资品种,具有典型性和代表性。本文首先对我国融资租赁市场发展情况有一个全面介绍,对租赁行业融资约束困境和融资租赁资产证券化市场进行宏观分析;第三章介绍了案例公司基本情况、项目背景、本期产品的设计、所使用的信用增级手段和交易结构;第四章重点分析狮桥租赁公司进行资产证券化的动因以及其所达到的效果,通过公司的财务数据分析和与相类似公司横向比较得到事实性结论:随着狮桥集团租赁业务的快速扩张,面临资产负债率过高和融资困境;同时,由于其租赁资产期限短、期限不一致,通过资产证券化发行ABS面临技术困境。通过循环交易结构较好地解决了资产端期限匹配的技术难题。从市场分析该产品不仅仅销售顺利,而且从交易市场的广度、深度和弹性分析其市场效果良好。此外,还详细分析了本期产品的主要风险及对应防范措施。最后总结本次案例产品经验,从进一步完善和丰富产品的角度出发,对相应后续结构化产品设计与开发提出建设性建议。