关于上市公司股票投资价值评估的研究——基于评估机构的视角

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在资本市场日益活跃和成熟的今天,对公司股票投资价值的分析和研究显得尤为重要。在西方发达国家成熟的资本市场,股票投资价值评估在金融的许多领域都扮演着重要的角色。投资组合管理、兼并收购以及基于公司价值最大化的财务管理,促进了股权估价理论与方法的发展与演进,逐渐形成了一系列比较成熟的估价模型与技术。   一般而言,公司的股票价值评估有四种基本的方法:贴现现金流法、资产价值加和法、相对(比率)估价法和期权估价法。各种估价方法及模型都有其适应性和优缺点,在实践中,需要有关专业人士针对具体情况,以其深刻的洞察力与丰富的经验,确定选择具体的模型组合。   本文所探讨的是立足于评估机构的角度,如何更有效地运用各种股票投资价值评估方法来对上市公司的股票投资价值进行评估。共分为三部分,分别为绪论、股票投资价值评估的理论、我国上市公司股票投资价值的评估。   绪论首先介绍了研究背景是经历了将近二十年发展历程的我国股市,现在处于发展中的重要时期,资产评估中的股票投资评估正受到国际形势和国内股市状况的影响。我国资本市场正面临着发展机遇期,资产评估业也处于前所未有的发展时期。目前股票投资价值评估主要有三种方法分析方法:基本分析、技术分析和证券投资组合分析。本文的研究范围是我国上市公司股票投资价值的评估,并拟解决以下三个问题:研究股票投资价值理论及股票定价方法;描述我国上市公司股票的基本特征,并对其作具体分类;研究我国上市公司的股票投资价值评估,改进评估模型,并提出套用每种方法所适用的股票种类。研究股票投资价值评估的重要性表现在理论意义和实践意义这两方面。理论意义是股票投资评估的研究将使投资方与被投资方更加清晰的了解股票的价值,有利于公司市场价值的发现,也有利于资源的合理配置。同时股票投资评估的研究将丰富股票投资评估的理论方法。实践意义是本文可以系统地归纳总结股票投资评估的方法理论,使其能做到因地制宜,针对不同公司的情况,令评估机构总有相应的方法来选择。   股票投资价值评估的理论是本文重要的组成部分。股票投资价值评估有其自身的特点:股票投资的价值包括内存价值、清算价值和市场价值这三种,因而股票投资价值评估也相应受这三种价值的影响。股票投。资价值评估又是非常重要的:它对于投资组合管理、公司收购分析和财务管理等活动都具有重大的意义。所以就非常有必要介绍一下股票投资价值评估有四大主流的股票定价理论了:基于内在价值的股票定价理论;基于现代证券组合理论的股票定价理论。   股票投资价值评估的理论最终要应用于实际,本文就是要针对我国上市公司股票的具体情况,来运用股票投资价值评估的理论和方法。只有遵循一定的原理、准则、原则才能真正认识和掌握股票投资价值或价格形成的客观规律,所以要归纳一下我国上市公司股票投资价值评估的原则。其具体的原则包括五点:合法与公正原则;最佳效益原则;评估时点原则;供求竞争原则;主导方法与综合评估原则。有了原则还要对我国上市公司股票进行分类。文中分别按照股东的权利、发行上市地点、业绩对我国上市公司股票进行了细致的分类并分别介绍了它们各自的特点。然后就可以对我国上市公司股票投资价值进行评估了:首先介绍选择上市公司股票投资价值评估方法的原则,随后根据股票分类选择上市公司股票投资价值评估方法。最后还要对上市公司股票投资价值评估方法进行完善。对上市公司股票投资价值评估方法的完善包括以下三个方面:上市公司股票投资价值评估方法适用性的完善;评估方法中参数的选择与修正;股票投资价值不同评估结果的选择与处理。
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