该文研究养老金制度及其与资本市场的关系.文章首先从制度变迁和经济理论两个角度分析一般性的养老金制度.其基本思路是理论分析和历史变迁的轨迹相印证.养老金制度经历了从非正式制度向正式制度的变迁过程.文章对非正式养老金制度的合理性提出了一些理论解释,在此基础上重点分析了作为正式制度的养老金体系的变迁史,指出向基金制过渡是目前世界范围内养老金制度发展的潮流.在历史分析的基础上,文章从经济理论的角度对一般性的养老金制度展开分析,探讨养老金制度中包含的两个基本的理论问题.(1)养老金制度为什么会产生的问题,即强制性公共养老体系存在的合理性,或者说政府为什么必须介入养老金体系.(2)养老金制度转轨的问题,涉及到现收现付制和完全积累制养老保险体系的比较,从现收现付制向积累制过渡是否必要以及这种过渡的可行性分析.沿着从一般到特殊的思路,论文随之研究了中国养老金制度的变迁史.首先对改革前计划经济下的养老金制度进行分析,得出传统的养老金制度表面上具有现收现付制的形式,但实质上包含基金制因素的结论,在此基础上描述了中国养老金制度至今为止所经历的改革过程.对比世界银行所提出的三支柱体系分析了中国养老金制度的现状,澄清了一些概念上的混乱并为未来的养老金制度改革设计了一个整体框架.同第一部分的思路一致,该部分也采取了历史和逻辑相统一的研究方式,在回顾历史之后,对中国的养老金制度进行了经济理论分析,讨论了中国养老金制度必须转向基金制的原因以及转轨过程中可能面临的问题.