【摘 要】
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在过去的40年,中国经济持续保持年均8%左右的增速,但是中国贸易仍然依赖于低成本、高储蓄、高投资的粗放型增长模式,经济发展的可持续性令人担忧。随着“刘易斯拐点”的显现,人口红利日趋消减,中国出口贸易的传统比较优势正在消失,出口产品亟待完成由“低价”向“高质”的转换,产业结构的升级换代日渐紧迫,建设创新型国家的任务迫在眉睫。然而,目前中国仍处于转型期,金融市场体系尚不健全,其开放和发展程度也远不及发
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在过去的40年,中国经济持续保持年均8%左右的增速,但是中国贸易仍然依赖于低成本、高储蓄、高投资的粗放型增长模式,经济发展的可持续性令人担忧。随着“刘易斯拐点”的显现,人口红利日趋消减,中国出口贸易的传统比较优势正在消失,出口产品亟待完成由“低价”向“高质”的转换,产业结构的升级换代日渐紧迫,建设创新型国家的任务迫在眉睫。然而,目前中国仍处于转型期,金融市场体系尚不健全,其开放和发展程度也远不及发达经济体,中国企业普遍面临较为严峻的融资问题,这些势必会阻碍我国出口贸易转型和企业创新。因此,本文立足于中国当前国情,探讨我国制造业企业进行出口和创新过程中所面临的融资约束问题,旨在为发展中经济体提供一定的参考。首先,本文立足于Melitz(2003)异质性企业框架,结合Manova(2008;2013)、Gorodnichenko Y and Schnitzer M(2013)和Manova and Yu(2016)的研究,建立相关理论模型,深入探索和分析了融资约束对企业出口决策的作用效应以及融资约束对异质性出口企业创新活动的的影响机制。其次,本文使用2000-2007年中国海关企业数据库、中国工业企业数据库以及中国专利数据库的匹配数据,实证考察了融资约束对制造业企业出口决策的影响以及对异质性出口企业创新活动的影响,结果显示:融资约束对企业的出口决策以及出口企业的创新具有显著的抑制效应。为了进一步探索在差异化融资成本下,出口企业创新对融资约束的敏感性,本文依据企业性质、贸易方式、地区分布以及专利类型等将出口企业划分为融资成本不同的各个群体,深入探索了不同融资成本的出口企业其融资约束对企业创新的具体影响,结果显示:出口企业的外部融资成本越高,融资约束对出口企业进行创新的负面影响越大,出口企业创新对融资约束的变化越敏感。最后,本文从四个方面对本文的实证结果进行了稳健性检验:选取融资约束指标的一阶滞后项作为工具变量来解决内生性问题、分别更换融资约束指标与创新指标、考虑创新产出的滞后性以及更换计量方法等。上述四种稳健性检验的结果表明融资约束对企业的出口决策以及对异质性出口企业创新的抑制效应依然显著。
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