可转换债券是一种在特定条件下可转换成上市公司股票的公司债券,兼有债券性质和股票性质。随着我国资本市场的逐步发展,可转换债券将成为上市公司重要的融资利器和投资者青睐的投资工具。本文主要研究中国可转换债券的定价及其Gamma静态套利策略。首先,本文分析了我国可转换债券市场的发展状况,发现国内可转换债券市场较不发达,不管是定价还是套利策略的研究仍需进一步加强。为了更好的挖掘可转换债券的价值,本文以二叉树期权定价模型为基础,对我国2006-2016年期间发行的可转换债券在上市首日和转股期首日进行定价,发现国内的可转换债券普遍存在被低估的情形,且被低估的程度与股市的牛熊有关。然后,本文结合可转换债券的特性设计了一套以Gamma静态套利策略为核心的套利方案,并以“石化转债”为例进行实证。结果发现,在扣除卖空成本和交易成本前,Gamma静态套利策略能获得较好的绩效。在股价上涨阶段,Gamma静态套利策略获益丰厚,在股价下跌阶段,Gamma静态套利策略又具有较强的抗跌能力。但是,国内融券卖空成本较高,对Gamma静态套利策略的绩效影响很大。