上市公司大股东增持是指上市公司的控股股东及一致行为人从股票二级市场上买入本公司一定数额的发行在外的股票。我国上市公司大股东增持最早源于05年6月证券会发出的《关于实施股权分置改革的上市公司的控股股东增持社会公众股份有关问题的通知》，此后，作为股权分置改革的重要手段，上市公司大股东增持行为越来越普遍。进入2008年后，股市经历了巨大的牛熊转变，投资者损失惨重，大股东增持作为一种稳定市场信心的工具，开始越来越广泛地自发性地运用到实际操作中。 但是，在目前这种不对称信息市场上，外部投资者总是处于信息劣势地位，他们只能依据内部投资者也就是大股东的行为——也就是增持行为，对公司的前景和发展状况进行判断。也就是说，大股东通过内生性的增持行为，会对股票市场的资源配置和资金流向产生重大影响，同时也将影响自身收益。因此，对于上市公司大股东增持进行研究，包括增持的驱动因素、以及增持产生的效应进行研究，具有现实的指导意义。 本文以2005——2008年间上市公司的公告大股东增持事件作为样本，对我国上市公司大股东是否选择增持、增持前的公司经营情况和增持前后股价变化进行实证分析，并对增持产生的公告效应进行规范和实证分析。本文首先对国内外有关大股东增持对股票市场产生影响的机制和实证研究成果进行回顾和评价。在此基础上，本文首先从公司经营绩效的方面进行考察，通过因子分析的方法本文得到大股东增持前公司绩效在不断改善的结论；而在股价上，大股东增持前公司股价表现一直落后于大盘，因此结合上述三个研究结果，得到本文的第一个结论，即上市公司大股东在认可公司未来发展潜力的前提下，如果发现股价低估公司真实价值的情况，会选择增持本公司股票。外部投资者接收到大股东增持的信息后，会解读到信息背后隐含的股价低估的信息，通过实证研究本文发现增持公告确实会带来正公告效应，也就是说市场的确实对大股东增持行为做出了反应。这种大股东增持公告的正价格效应受多种因素影响，大股东增持比例越高的公司，公告期间的异常收益率也就越高，其增持越受到市场的欢迎和追捧；增持公告的正效应也受到公告年度的影响，呈现逐年增强的态势；上市公司增长潜力越大，大股东增持带来的正公告效应也越大。此外，公司股本与增持的公告效应成反比，也就是规模越大的公司，市场对于大股东增持这一消息的反应越不灵敏；存在后续增持计划的上市公司在本次增持时引起的公告效应，比不存在后续增持计划的公司大。此外，大盘走强则公告日的异常收益率相对较低，反之，大盘走弱时增持公告引起的异常收益率较高。这是本文的第二个结论。最后，本文通过行为金融学的方法，建立模型对大股东增持产生的正向价格效应进行进一步解释，并验证了前文的研究结果。