物价水平稳定是我国宏观经济调控的最终目标之一。近年来由于高速的经济发展,我国面临着严重的通货膨胀和物价上涨,给经济带来了严重影响,这预示着我们必须找到一种相应的宏观调节政策。众所周知,金融市场中的期货市场具有价格发现功能。价格发现就是将市场信息及时有效的融入到资产的价格中,可以反映市场的效率。如果某商品期货市场运行有效,具有良好的价格发现功能,则表现在期货价格和现货价格隐含共同的有效价格,并在长期保持均衡关系。对价格发现功能的机制进行分析,不仅有助于理解不同市场的信息对价格形成的不同作用,而且有助于理解期货和现货市场之间的信息传递机制。消费者价格指数(Consumer Price Index),即CPI,是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标。主要反映消费者商品和劳务的价格变化情况,也是一种度量通货膨胀水平的工具。CPI是一个滞后性的数据,但它往往是市场经济活动与政府货币政策的一个重要参考指标。商品期货价格指数是编制经济景气指数重要的、不可缺少的先行指标。目前我国经济景气指数的编制,可用的先行指标较少,如果能加入商品期货价格指数,经济景气指数的性能将会有所提高。此外,商品期货价格指数是管理部门、企业、学术界了解和把握商品期货市场的重要工具。随着市场经济的逐步完善,商品期货市场将会为我国市场经济中的重要组成部分。最后,商品期货价格指数可以作为期货市场中一个期货投资品种进行交易、为投资者提供新的套期保值、降低风险的投资工具。期货价格指数是一个比较灵敏的指标,它所包含的多种基础商品价格的波动,会直接影响生产者价格指数,进而可传导至消费者价格指数。消费者价格指数则是通货膨胀的直接观察指标,毫无疑问将影响到央行的利率决策。本文首先定性分析了我国期货市场上的价格发现功能的有效性,再借鉴了国外的指数编制方法,根据我国已有的指数和对比后的结果,发现文华商品期货指数(WHSP)在我国期货市场中的效果较好,本文首先用十二年的期货数据与CPI做格兰杰因果检验等实证,再利用分段数据与CPI分别作实证,以提高准确度。结果表明WHSP和CPI指数原时间序列都是不平稳的,它们都是一阶单整序列。格兰杰因果检验表明：滞后1-12期的WHSP都是CPI的格兰杰原因,随着滞后阶数的增加,WHSP对CPI的影响F系数逐渐减小。WHSP、CPI两者的VAR动态的系统模型最大滞后阶数为4阶,且能通过平稳性检验。CPI指数与其本身和WHSP指数滞后奇数阶成正相关,而与其本身和WHSP指数滞后偶数阶成负相关,存在“汇率超调”现象。文华商品价格指数作为我国商品期货价格指数能够提前2个月预期出CPI的基本走势,虽然远小于国外研究的通常先行时间,但是作为CPI的先行指标,是值得信赖的,发挥了对宏观经济的先行作用。