在经济转型时期,支撑中国经济发展的主要引擎需要从投资转变为创新,从需求侧转移到供给侧。面对新形势,“大众创业,万众创新”口号地提出正当其时,创业导向和产品创新越来越受热议。对企业来说,一方面,需要加深对中国情境下独特的创业导向影响因素的认知;另一方面,需要分析和识别从实施创业导向到公司业绩实现过程中产品创新可能起到的作用;此外,还需要进一步探讨企业如何通过创业导向的动态调整来保持高业绩。所以,在我国上市公司股权集中、普遍存在一股独大终极控制人背景下,探讨终极控制人特征如何影响创业导向十分必要。此外,从创业导向的实施到公司业绩的实现可能需要一系列的中间环节,而以前研究缺少对于企业产品创新过程特征的关注;最后,在探讨创业导向-公司业绩关系方面,以前研究多基于静态视角,缺少对创业导向动态调整的关注。本文结合制度理论、代理理论、资源基础理论和权变理论,以创业导向为核心,从影响因素和经济后果两个层面,探究终极控制人特征、创业导向和公司业绩的关系。基于文献分析,本研究首先对相关理论进行阐述,并对核心概念进行界定,包括终极控制人特征、创业导向、产品质量以及公司业绩。随后,基于终极控制人特征(包括所有权性质和两权分离)与创业导向(包括整体创业导向和创业导向选择倾向)直接关系以及创业导向、产品质量与公司经营业绩关系提出一系列研究假设。然后,基于先动性和竞争侵略性维度组合演进路径分析创业导向与公司业绩的动态关系。本研究运用层次回归和案例研究法进行实证分析。以创业板上市公司为样本,运用层次回归法,对终极控制人特征与创业导向关系假设进行检验。利用企业问卷调查数据,运用层次回归法,验证创业导向、产品质量与公司经营业绩关系的假设。最后,采用描述性案例研究,验证初创型和在位大企的创业导向维度组合演进路径及其与公司业绩的动态关系。实证结果表明:(1)相比于非国有性质和存在两权分离,终极控制人为国有性质和不存在两权分离时,具有更弱整体创业导向强度;相比于非国有性质和不存在两权分离,终极控制人为国有性质和存在两权分离时,具有更强资产增值型创业导向选择倾向;(2)创业导向维度与公司经营业绩呈现出多样化的关系;创业导向维度与产品质量呈现出不一致的多样化关系;产品质量对创业导向和公司经营业绩关系存在部分中介效应。(3)创业导向维度组合演进路径方面,一般演进路径反映企业不同阶段发展困境,分别在初创型企业猎豹移动和大企业海尔中体现,猎豹移动高先动性和低竞争侵略性组合-高先动性和高竞争侵略性组合-低先动性和高竞争侵略性组合演进路径,体现从获得立足之地到快速发展的过程;海尔低先动性和高竞争侵略性组合-高先动性和高竞争侵略性组合-高先动性和低竞争侵略性组合演进路径,体现从聚焦主流业务,到发现未来新增长点的过程。企业演进路径内部差异反映企业对关键问题解决方式差异,表现为在高先动性和竞争侵略性组合阶段演进方向的反复,不同于猎豹移动,蓝港案例展示初创型企业从获得立足之地到实现快速成长过程的反复性;同样,与海尔不同,万家乐案例展示大企业从聚焦现有机会到发现未来增长机会过程的不确定性。(4)先动性和竞争侵略性组合与公司业绩的关系具有强动态性和波动性。强动态性表现为,一般演进路径上的先动性和竞争侵略性组合可以持续提高公司业绩;波动性表现为同一类企业内部在相同发展阶段的相同先动性和竞争侵略性组合可能会形成不同企业业绩趋势。本研究不仅在理论层面丰富了创业导向相关研究内容,拓宽了研究思路和方向,也为政府监管者和企业管理者提供实践启示。