当前,中国的资本市场已经发展得较为成熟,多样化的证券工具被广泛使用。可转债这一融资工具在中国已经出现了较长时间,截止到2019年5月5日,总共发行了314只可转债。而可转债之所以受欢迎,是因为它具备特殊性:从公司的角度来看,可转换债券融资成本较低、股权稀释较慢,并且能优化公司的股权结构;从投资者的角度来看,可转债的债券性质可以使投资者获得相对稳定的收益,并避免一些股市中存在的风险。因此,对于符合可转债发行条件的公司,其无疑是一种具备优势的融资方式。国内外关于可转债的研究主要集中在对其定价、条款设计、宣告效应等方面的实证研究,很少有结合一个具体案例来分析发行可转债给公司带来的一系列影响,特别是发行后的财务效果。为此,本文选择我国的一家建筑行业上市公司隧道股份,通过采用文献研究、比较研究、定性定量分析、事件研究等方法,对其发行可转债进行深入分析,探讨其发行的动因及对公司财务效果的影响,以期能为我国建筑行业上市公司发行可转债提供参考和借鉴。首先,本文介绍了研究背景及意义,梳理了国内外关于可转债优势、发行动因、融资效果的文献;其次,总结了可转债与融资方面的理论基础,介绍了隧道股份公司的基本情况、可转债的发行背景、发行条款设计、发行过程及募集资金用途;然后,对其发行动因、融资的财务效果、公告的市场反应以及转股情况进行深入研究;最后,根据综合分析引出结论和建议,力图能对隧道股份可转债融资案例有较深的理解。通过对本案例的分析,可以看出隧道股份选择可转债融资是比较合适的。发行可转债不仅使公司的融资成本大大降低、缓解了公司的长期债务压力,而且也没有提升公司的财务风险。虽然导致大股东股权有所稀释,但优化了股权结构。与发行股权融资和普通公司债券相比,隧道股份选择可转债融资能使其财务效果产生相对积极的影响。因此,为我国建筑行业上市公司及其他公司在选择可转债这种融资方式上提供了一些经验借鉴:选择更偏股性的可转换债券融资方式可以确保债券转成股票,同时应选择有利的可转债发行时机,根据成本收益匹配原则合理使用资金、不能盲目投资。另外,管理层要合理控制股价波动的影响,尽可能发挥可转债的融资优势;股东应事前评估控制权的稳固性,建议公司的原股东要购买一定的可转债,避免丢失控制权。