目前,第六次并购浪潮正在全世界范围内兴起,全球企业并购活动持续升温和交易规模不断扩大,显示了世界主要经济体的企业间的整合进行得是如火如荼。中国企业在行业整合、产业结构调整、政府支持以及世界大环境等因素的影响下,不管是国内公司间的整合还是跨国海外并购,其并购方式不断创新,交易金额排在世界前列。在并购过程中,对目标企业的估价是并购交易的精髓,它在很大程度上决定并购能否成功。中国企业对并购中目标企业的价值评估普遍缺乏经验,要么过高估计并购协同效应而支付过多溢价,引起并购公司财务状况恶化或财产损失；要么过低估计目标企业价值而致使对方不愿出售,导致前期准备工作的投入无以回报,还会影响并购方的生产经营及企业信誉。如何防范并购估价风险,成为每个参与并购的企业共同关注的焦点。本文立足于目前上市公司所处的现实环境,以中国企业并购估价风险测评为研究对象,运用规范研究与实证研究相结合的方法,通过对典型并购案例的分析,阐述了公司并购估价风险的测评。首先回顾了国外国内的一些并购相关的经典文献,对公司并购的涵义、分类及动因进行分析,并论述了中国公司并购的动因特点和并购估价的内涵、相关理论基础和方法；其次,本文分析了并购估价风险如何界定,造成我国上市公司并购估价风险的主要原因有哪些,如何识别及测评估价风险,如何用VaR方法对并购估价风险进行定量分析,相比其他风险测评模型VaR方法有何优点,并提出如何降低我国公司并购估价风险的措施。最后,以国美电器并购中国永乐为案例,对并购进行了价值评估和估价风险测评。本文的创新之处是,将普遍应用于金融企业的风险测量方法—VaR法对上市公司并购估价风险进行度量,并选取经典案例进行实证分析。