债券契约是债券发行人与债券持有人之间达成的合约,合约规定了债券发行人的全部义务。债券契约评估是除了债券信用评级之外一种新兴的评估方式,除了能对信用评级制度进行补充和完善之外,还有诸多重要作用。本文旨在研究国内市场上的债券契约,参考穆迪公司先进的评估方式,对契约限制力进行量化评估,从而进行深入研究。最终的质量评估框架确定了关键性契约条款,这些契约条款在保护债券持有人时至关重要,可以帮助保护投资者免受不可预见的负面信用事件,因此,本文采用了专家调查法,针对可得的债券契约条款,尤其是这些关键性条款,进行了深入研究,并对债券契约的限制力做出了量化评估。因此本文的实证分析主要分为两个方面：首先,量化评估债券的契约限制力,其次,针对量化评估的结果,我们深入考察的部分还包括：契约限制力的总分会如何随着单个条款的改变而变化、这种限制力与之前公司发行的债券又有何不同、多变量环境下债券契约限制力是否具有持续性、契约限制力会受哪种主要因素的影响等等。研究结果更加支持债务契约的刚性假说,并且,可以发现债券契约包的限制力随着时间的推移是具有持续性的,可视作“契约粘性”。最后,基于本文的研究结果,我们指出,加强对债务契约的签订、执行等审查和监督工作,主要是依靠建立一种最优或高效率的契约或合同,能够激励或诱使代理人选择委托人希望的行为,并使委托人根据观测到的信息对代理人的行为进行奖惩或规范。对债权入来说,在签订债务契约或合同时,应对契约条款进行反复推敲,对借款企业的行为进行种种限制。为了防止道德风险,应在借款合约中附有各种避免风险的“保护性条款”或“限制性条款”。