随着我国中小企业的发展，风险投资行业的繁荣，尤其是正在酝酿中的创业板市场，这些对初创公司的价值评估产生了巨大的需求。如何找到合适的估值方法，能比较合理地对初创公司的价值进行评估，这成为保证初创公司投融资顺利进行的关键问题。　　 但与传统企业相比，初创公司具有特殊的估值特点，主要表现在高投入、高风险、高收益的特点、发展的阶段性与决策的动态序列性以及无形资产的重要性，并且部分初创公司缺乏传统估值方法所需要的数据。然而传统的以现金流量折现法为基础的企业估值方法不能有效解决初创公司的估值问题，往往低估了初创公司的价值。因此需要结合初创公司的估值特点，寻找适合此类公司的估值方法。　　 目前初创公司估值方法主要有两类，一类是突破传统企业估值理论，引入实物期权方法；一类是在传统企业估值理论和方法的框架内，修正某些指标或模型。其中在实际操作中，人们尝试在传统企业估值的理论和方法架构下对初创公司进行估值，所用方法主要有以下几类：(1)对研究开发费用的调整，如EVA法、成长流量比法；(2)利用收入指标法，如价格销售比模型、营销回报模型等；(3)对传统估值指标的调整；(4)在传统估值方法的基础上修正而来的方法，如修正的市盈率模型、边际利润率保障倍数估值模式、市净率模型、理论盈利倍数法；(5)利用非财务指标，有关研究发现对于初创公司，非财务信息的有用性要大于财务信息；(6)多元回归模型；(7)逆向估值法，是用来评价初创公司估值是否合理的方法。　　 本文详细介绍了目前在初创企业估值方面主要的三类价值评估方法及其修正模型：EVA法、相对估值法和实物期权法，深入比较分析各种估值方法的优点、缺点和适用性。EVA法强调了对研发费用的调整，在传统估值方法中研究开发费用必须在当前会计年度中作为费用从利润中全部扣除，这对于初创公司来说很容易产生错误信息，因为研究开发费用在初创公司产值中的比重较大，同时会对创业企业未来的发展产生巨大的影响；在初创公司的估值实践中，相对估值法的比率大多采用市盈率、动态市盈率、EV/EBIT比率和价格／销售收入等比率乘数对初创公司进行定价；实物期权法能较好的解决初创公司的弹性估值问题，避免对初创公司价值的低估，然而因许多参数无法取得，目前还处于理论探索阶段。　　 最后，本文以无锡尚德太阳能电力公司为例，在合理预测的基础上，运用EVA估值法的三种模型，相对估值法的四种估值比率以及实物期权法对无锡尚德公司进行估值的案例分析。