当前全球经济高速发展,市场竞争日益激烈。企业为生存与发展,必须面对严峻的市场竞争形势。竞争实力强的企业会获得更多的资源和利益。而投资活动属于公司三大财务活动之一,关系着资源的合理分配,影响公司的价值和发展。但由于信息不对称和代理问题,公司非效率投资现象比较常见。产品市场竞争是否会作用于投资效率值得探究,缓解非效率投资的问题值得探讨。本文选择2012-2014 A股上市公司作为样本,选择Richardson模型来度量投资效率水平。构建投资效率和产品市场竞争的关系模型,探究产品市场竞争对投资效率的影响。本文研究表明:产品市场竞争与投资效率为正相关关系。当产品市场竞争激烈时,投资效率比较高。这是由于企业面对激烈的竞争环境,生存与发展压力较大,投资会更加谨慎。将样本分为投资不足组与投资过度组检验,发现产品市场竞争能够减少投资过度和投资不足。将样本按最终控制人分为国有控股企业和非国有控股企业,发现产品市场竞争对投资效率为正向影响关系,国有控股企业投资效率对产品市场竞争的敏感性较低。