股权激励是一种新型的薪酬分配制度,通过授予经理人公司股权,意在降低由所有者和经营者两权分离带来的代理成本,提高公司经营绩效。2005年12月,中国证监会公布《上市公司股权激励管理办法(试行)》,标志着我国股权激励制度进入了规范化发展阶段。随着相关配套政策的不断完善,实施股权激励的公司已经初现规模,其中股票期权和限制性股票是最常用的激励模式。随着股权激励应用范围的不断扩大,股权激励在实际应用中是否能有效地降低代理成本,提升公司价值,成了学术界和实务界共同关心的问题。同时,不同上市公司应该如何选择股权激励模式,这是股权激励合约优化的重点,也是影响我国股权激励制度未来是否能够蓬勃发展的重要因素。本文从激励模式的视角切入,对股票期权与限制性股票模式在机制设计与实务操作中的差异进行总结,并以2006年至2011年间推行股权激励计划的上市公司为样本,对上市公司实施股权激励前后业绩变化进行实证分析,得出上市公司经营绩效与股权激励程度成正比,而在激励程度相同时,限制性股票的激励效应优于股票期权；同时,非国有公司业绩表现优于国有公司,且这种优势在限制性股票模式下被放大。综上所述,本文的结论为继续完善我国股权激励制度给予支持,同时也为公司优化股权激励合约提供参考。