现代化企业的两权分离分体导致股权激励制度的发展。发达国家的股权激励制度目前已经进入了成熟期,并形成了一定规模。有研究表明,股权激励在一定程度上缓解了委托代理问题,并统一了所有方与经营者的利益,有效促进业绩增长。目前我国股权激励制度尚处于发展阶段,随着各项法律法规的推出,正逐步得到完善。限制性股票作为股权激励的一种标的,目前在发达国家已得到广泛应用;在我国则是从2010年开始进入高速发展阶段,目前几乎与股票期权在股权激励模式的选择中占据同等地位。目前我国关于限制性股票的研究主要集中在方案设计、案例分析、与股票期权模式的对比以及会计与税务处理等方面,很少有分析限制性股票模式下股权激励的市场反应的相关文献。因此,本文对限制性股票股权激励的全过程进行了分析,采用事件研究法,运用市场模型,对方案公告日、股票登记日以及三次解锁日的异常收益率进行了研究;并探讨了事件日累积异常收益的影响因素。研究发现,方案公告日提前出现正向累积异常收益,说明存在信息泄露问题;股票登记日与解锁日当天,负向累积异常收益均达到最大值,说明管理层出于节税动机对股价进行了操纵。关于累积异常收益的影响因素,本文选取了两个衡量公司治理结构的解释变量,控制变量包括与限制性股票股权激励相关的激励有效期和授予股票占总股本比例、与公司规模相关的总资产对数、与资本结构有关的资产负债比四项,但回归的拟合程度不够好,模型尚有待改进。