实业企业的扩张发展和未来成长基础依赖于其投资效率。投资效率关乎着企业的未来价值创造能力,不仅左右着企业的经营绩效,也会对国家的经济增长造成深远影响。目前,我国企业普遍存在着非效率投资的现象:由于投资效率的高低受企业持有的资金影响,当企业的资金较充裕时,再能满足投资需要的同时,因为代理问题,企业可能更倾向于投资过度;当企业的资金较缺乏时,则不能满足投资所需要,导致企业投资不足。以银行为代表的各类金融机构是企业主要的资金来源渠道,为企业提供着不可或缺的融资支持。近年来,我国越来越多的企业选择通过采取产融结合的方式,提高本企业信贷融资的获得率,影响本企业的现金流量和投资行为,最终对企业投资效率产生效果。本文以国内外现有的相关研究结论为基础,结合代理理论、融资约束理论、自由现金流等理论,将非效率投资问题和产融结合现象联合起来,进行理论分析,并提出本文的研究假设。选取2011-2014年沪深两市的A股非金融类上市公司参股金融机构和企业的相关的样本数据,构建相关模型进行实证分析,考察企业参股金融机构对企业投资效率的影响,基本结论是,企业参股金融机构在降低了因为资金不足导致的的投资不足的问题时,也会增加企业投资过度的现象,最终使得企业偏离最优投资水平,降低了投资效率,依然会出现非效率投资的现象。进一步研究发现,参股金融机构使得私营企业和内部资金相对更缺乏的企业降低投资不足的效应要更大;而在国企中,地方政府控制的企业能从参股金融机构的过程中获得更大的降低投资不足的效应;当企业的管理者的代理冲突问题更严重时,企业由于参股金融机构而导致的增加投资过度的问题也会更严重。针对有关研究结果,本文提出有针对性的政策建议,在企业方面提出立足于主业、完善信息披露和企业管理制度、加强信用管理、吸纳有金融从业背景人才等建议;在政府方面提出降低准入门槛、完善法律监管体系和加强立法工作、加快金融市场体制改革等建议。