国有企业是我国并购活动特别是跨国并购的主力军。近年来国企跨国并购的规模和速度不断增加,但效果并不理想,本文旨在探讨国企实施横向并购时如何提高并购成功率以及如何在跨国并购和国内并购之间取舍以实现福利最优。本文从企业、行业和国家战略三个层面对国企开展并购的动因作了理论分析,并结合当前国际经济形势分析了国企跨国并购的机遇,然后通过构建一个混合寡头古诺模型分析国企并购前后的利润和社会福利变化,讨论了自由贸易条件、关税条件和不同边际成本条件下国企并购是否有利以及如何选择并购目标,为企业管理者和有关政府部门提供了一些政策建议。研究结果表明,当某企业边际成本较低时,国企与之合并可以获得更高的利润和社会福利;并购后新的成本对于企业利润和社会福利的变化密切相关,因而整合是国企并购取得成功的关键。最后，本文通过工商银行收购印尼Halim银行的案例实证研究对模型结论作了验证,并总结了相关经验和启示。