股票回购是公司为了达到减资和调整股本结构等目的,从资本市场购回其发行在外股票的行为。近期证监会、银保监会等相继出台政策,支持公司积极实施股份回购,公司对股份回购的认可度进一步提升。近年来实施股票回购方案的公司也在不断增加,资本市场中的伪回购行为占比大幅下降。基于这样独一无二的历史时机,本文在总结国内外学者对股票回购的动因与效应研究的基础上,对J公司实施股票回购行为的动因与产生的财务效应展开较为全面的剖析,力求从案例研究的视角上丰富股票回购动因及财务效应研究的内涵,为今后拟实施股票回购的公司提供一些参考。本文通过对J公司股份回购的财务效应进行分析发现,股份回购不仅产生了积极的财务效应,也产生了消极的财务效应。积极的财务效应是J公司股票回购实现了其预期目的,既提升了公司股价,又稳固了控制权,公司的市场价值也大幅提升。消极的财务效应是股票回购在不同程度上降低了 J公司的偿债能力、营运能力和盈利能力。且公司把其大量资金用于回购股票可能会使公司错过良好的投资机会,丧失潜在利益。公司应采取适当措施增加其总体收入,降低公司的负债比率,把公司的财务风险控制在一个较为合理的水平,这样公司才能实现可持续发展。最后,本文总结出J公司案例对其他计划实施股票回购公司、持有拟实施股票回购公司股票的投资者和负责监管股票回购行为机构的启示:一是拟回购公司应充分认识并恰当选择回购时机。二是公司应选择多种资金渠道进行回购,这样可以减少因为短期内自有资金大量减少而带来的风险。三是持有拟实施股票回购公司股票的投资者应把握公司回购计划的真实意图,理性决策。四是相关部门应该通过法律手段增加公司回购行为的透明度,强化对回购事项的监管。