进入2014年,中国经济环境发生巨大变化,各项金融改革举措相继公布,因而又被称为中国金融改革元年。但从宏观数据来看整体经济增速位于近10年来低位区间,股票市场却呈现出异常繁荣趋势。2014年起,中国股市呈现出由熊转牛态势,在结束了近七年的下跌行情后,股票市场开始止跌起扬,2014年上证综指年度涨幅达52.87%,创2010年以来的最大涨幅,据Wind统计,2014年全年A股个股上涨股数占整体的89%,据中国上市公司市值管理研究中心整理的资料显示,2014年A股市场总市值已超过2007年高位数据,创历史最高纪录,进入2015年市场更是呈现出前所未有的火热局势,在诸多利好政策、巨量杠杆资金入市等多重利多信息刺激下,股市一路高歌猛进创出5178的历史性高位。然而进入6月份市场指数急剧下跌,市场大幅波动股灾发生。但从基本面来看,经济增速回落,各项经济指标处于近五年间低速区间,国际贸易环境进入冰封期,进出口受挫,整体市场并不具备牛市形成基础。考虑到我国股票市场以个人投资者占绝对优势的特殊背景,将投资者的即时情绪作为研究的核心,结合行为金融学、社会心理学研究理论,分析市场上成交量、换手率、平均持仓、新增开户数及券商一致性看法等指标,分析市场投资者行为,利用扎根法,将2014-2015年股票市场作为案例研究对象,探寻股灾形成机理,研究投资者即时情绪与股市大幅波动之间的相互关系。通过案例分析研究发现我国投资者受即时情绪影响,易于形成心理群体,通过正反馈机制放大乐观或悲观情绪,对市场形成助涨助跌的作用。进而基于政策、舆论、市场指标以及投资者个人等层面提出政策建议。