1996年6月1日，人民银行放开了银行间同业拆借利率，此举被视为我国利率市场化的突破口。自此之后，我国对利率的管理开始由直接管制逐步转向间接调控，由市场来决定利率的水平。利率是金融市场中最重要的价格变量，在各种不同期限结构的利率体系中，短期利率占有很重要的地位，它是货币市场资金流动的风向标、在金融资产的定价中扮演着重要角色。在货币市场中，由于受到信息的冲击和资金的快速流动，短期利率作为货币市场的价格也在发生频繁的变化，短期利率波动是市场供求变化的信号，是金融市场的晴雨表。在我国，随着各金融子市场的相关性不断提高，货币市场中短期利率的动态波动往往会引起其他金融子市场的效仿，出现不同程度的震荡，短期利率的剧烈波动甚至会引发多个金融子市场的动态连锁反应。综上所述，我国短期利率动态波动的跨市场效应是一项政府和学者重点关注的问题。本文致力于运用基于时变参数的计量经济学模型来探讨我国短期利率动态波动的跨市场效应。对这一问题的研究，本文主要做了以下两点贡献：一是在研究视角上，本文对跨市场效应的研究，涵盖了我国金融市场最主要的几个子市场：股票市场、国债市场和企债市场，同时将效应分解为均值溢出、波动溢出及投资转移效应，这是对我国短期利率波动跨市场效应的首次系统的探究；二是在模型方法上，本文对我国短期利率跨市场效应的研究，采用了时变参数状态空间模型、DCC-MVGARCH模型以及VAR-DCC-MVGARCH模型，这三个模型均为时变参数模型，比起以往的固定参数模型，基于时变参数的各类计量经济学模型更符合现实和经济意义。通过模型分析，本文得到四个主要结论：一是我国不同期限的Shibor均异于正态分布，呈现尖峰厚尾的特征，波动聚集现象十分明显；二是我国短期利率波动对股票市场存在微弱的负向均值溢出效应，但对国债和企债市场的均值溢出效应并不明显；三是我国短期利率波动对我国股票市场的波动溢出效应不显著，但对国债和企债市场均存在较强的正向波动溢出效应；四是受我国短期利率波动的影响，我国股票市场和国债市场之间、股票市场和企债市场之间均存在不同程度的投资转移效应，而我国国债和企债市场之间不存在显著的投资转移效应。