并购基金起源于20世纪中期的美国,而我国的第一只并购基金是2003年。上市公司设立并购基金事件变得很常态,这种热门事件背后是经济新常态,产业和金融资本深度融合是未来上市公司发展的新举措。随着近年来并购基金的设立事件大量出现,为我们对这种关系的研究提供了数据条件。本文首先对上市公司设立并购基金行为进行了界定,分析了并购基金在国内外的起源和发展,并总结了目前并购基金的设立的组织形式,从税收、一般合伙人和有限合伙人之间的利益等方面描述了并购基金各组织形式的优劣势。从“募、投、管、退”几个方面来对并购基金进行了详细的阐述。总结出了目前设立并购基金的通用架构,从上市公司设立并购基金的实际案例切入,对基金的结构搭建和现实应用进行详细说明。上市公司设立并购基金,发放公告的首日前后,该事件对股价会产生短期效应。本文采用了 310家上市公司设立并购基金的事件作为样本,通过选取[-90,-20]的时间窗口,利用时间窗内的股票收益率建立模型,基于所建立的市场模型,重新选取时间窗口[-10,10],计算出每只股票的预期收益率,在利用AR、AAR、CAR、CAAR等来验证并购基金设立的各个因素对于股价的影响,并通过最小二乘方法对上市公司的短期股价进行了拟合,验证各个因素对股价的重要性。得到如下结论:1)并购基金的规模和上市公司出资对股价有显著性效应;2)上市公司在并购基金中的出资分额对股价有显著性影响,出资比例越高那么股价效应越高。3)GP在基金的出资规模对股价有显著性影响,出资规模越高股价影响越大。4)GP在基金的出资比例对股价效应有影响,出资比重小的股票股价效应更强。综上,GP出资比重小且出规模大的股票所具有的股价效应更加明显。5)上市公司所在行业对股价有显著效应,且行业增速越大则股价的效应越大。6)上市公司并购公告所在年份和上市公司所在行业的固定效应结果检验得出,上述两个变量对其系数的影响不大。