中小企业作为我国市场经济的一个重要组成部分,大力发展中小企业对于解决就业问题以及提升经济活力有非常重要的现实意义,融资难是困扰中小企业发展的一个重要问题,新三板市场为中小企业提供了一个融资平台,定向增发是新三板市场挂牌企业融资的一个重要方式,因此有必要研究新三板市场挂牌企业定向增发的公告效应及其影响因素。本文首先从理论上分析新三板市场挂牌企业定向增发的公告效应是否存在,发现定向增发的公告效应的确存在但是持续时间有限,不同的定向增发的对象会对公告效应产生不同的影响,此外存在信息提前泄露的可能。为了进一步验证上述结论,本文以在2014年9月底到2015年6月之间完成董事会预案的新三板市场挂牌企业为研究样本,以超额收益率和累计超额收益率为评价指标,从总体和定向增发对象两个层面验证定向增发预案公告日前后15个交易日内定向增发公告效应的存在性和差异性。此外,本文采用了均值检验、单因素方差分析法以及回归分析法对新三板市场挂牌企业定向增发的公告效应及其影响因素进行验证和探讨。并且在以上研究结论的基础上,对我国新三板定市场挂牌企业定向增发的发展提出相应的建议。本文的主要安排如下:第一章:绪论。介绍选题的背景和意义、技术路线和研究方法,在此基础上对国内外相关研究进行梳理,给出本文的创新点与不足之处。第二章对定向增发公告效应的相关理论做了梳理,为后文分析定向增公告效应奠定了理论基础。第三章介绍了新三板市场挂牌企业融资现状、新三板市场流动性现状,在此基础上对新三板市场挂牌企业定向增发情况及特点进行分析。第四章对新三板市场挂牌企业定向增发的公告效应进行了实证分析,首先确定了定向增发的公告日期,提出了研究假设、构建了研究模型,其次在选取了在2014年9月底到2015年6月之间完成董事会预案的新三板挂牌企业作为研究样本,通过对样本股票价格在定向增发预案公告日前后的超额收益率、累计超额收益率进行计算,最终得到了关于新三板市场挂牌企业定向增发公告效应的相关研究结论。第五章建立了影响定向增发公告效应的多元回归模型,对影响因素进行探究,进而得出相应的结论。第六章得出本文的结论,在此基础上提出可行性的建议,对未来进行展望。经过实证研究本文得到以下结论:(1)新三板市场挂牌企业定向增发存在公告效应,但是持续时间较短。(2)大股东及关联方未参与定向增发,会使定向增发的公告效应显著增强。(3)新三板市场挂牌企业在进行定向增发的过程中,可能存在信息泄漏和利益输送的现象。