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公司债务期限结构选择是公司债务融资的重要内容,而债务融资又是公司资本结构选择的重要内容。以往关于债务期限结构研究的大量文献主要从企业特征和公司治理角度,选取公司规模、资产期限、第一大股东持股比例、成长机会和董事会特征等变量,研究公司特征和公司治理因素对债务期限结构的影响。制度环境对企业债务期限结构的影响直到最近才受到部分学者的关注。
本文在已有研究的基础上,以2003-2007年5年间在沪深圳两地上市的非金融公司为样本,实证分析了社会资本和法律保护对公司债务期限结构的影响,并进而深入探讨了社会资本在影响公司债务期限结构选择方面对法律保护的替代作用。
本文的实证研究结果表明:在社会资本水平、法律保护水平越高的地区,公司更容易获得长期债务。而且,在法律保护水平低的地区,社会资本对公司债务期限结构的影响更大。
内容方面,第一部分是绪论,第二部分是文献综述,第三部分是理论分析与研究假设,第四部分是研究设计,第五部分是实证检验与结果分析,最后是结论与启示。