现代金融相关理论中,有效市场理论是重要组成部分之一。有效市场假说认为,股票价格已经体现了所有的投资者可以取得的信息,投资者想要通过分析信息,从而获取超额收益是不可能的。但是越来越多的金融异象的发现,与有效市场假说理论得出了不一样的结论。在越来越多金融异象被发现的过程中,关于动量效应和反转效应的讨论则一直没有停止。有众多的学者已经针对美国等一些成熟的股票市场从不同的角度对动量效应和反转效应的存在性和变化规律进行了研究,得出了许多或相同或不同的结论。本文首先对上海股市和深圳股市分别进行日度,周度、月度反转效应存在性检验,试图通过这三种时间的检验,分别从短期、中期、长期的角度对沪市A股和深市A股两个股票市场反转效应的表现进行比较与分析,最终,总结出我国的股票市场上,反转效应是如何表现的。然后将2000年至2015年的股票收盘价数据根据不同的节点分成4个阶段,检验反转效应在不同时间阶段和不同市场形态下的变化规律。最后,对媒体舆论、投资者情绪和反转效应之间的关系进行梳理,选定四篇不同性质的权威媒体报道,以权威媒体对股票市场的报道文本时间点为节点,考察媒体舆论对我国股票市场反转效应表现的影响。本文发现,不管在上海股市还是深圳股市,不管是日度、周度、月度的检验,都表明中国股市存在着显著的反转效应。上海股市在月度反转效应的表现上与深圳股市相比,显得略微显著一点,在日度和周度的检验下,基本没有区别。2005年6月之后,反转效应表现显著性提高,熊市和牛市的不同市场形态对反转效应的显著程度没有影响。而对比2005年6月前后两个熊市阶段,反转效应显著程度有所不同,分析其原因,是因为股权分置改革对人们的投资行为产生了影响。对于权威媒体舆论的报道,不管是看涨还是看跌性质的报道,都对投资者的行为有一定的影响。可以通过监管媒体舆论,对中国股市进行有效的宏观调控。