【摘 要】
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盈余管理是企业的管理者考虑私利,在财务报告过程中对企业财务数据调节的欺骗行为,但其普遍存在于IPO过程中。近年来,绿大地、胜景山河、万福生科、欣泰电气、康美药业等IPO造假事件频发,这些造假事件全部与IPO企业盈余管理有关,为保护投资者利益,采取有效方式对IPO企业盈余管理程度进行有效控制迫在眉睫。在我国新股发行的未来方向——注册制下,监管机构仅对IPO企业进行形式审核而不再对其进行有关持续盈利能
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盈余管理是企业的管理者考虑私利,在财务报告过程中对企业财务数据调节的欺骗行为,但其普遍存在于IPO过程中。近年来,绿大地、胜景山河、万福生科、欣泰电气、康美药业等IPO造假事件频发,这些造假事件全部与IPO企业盈余管理有关,为保护投资者利益,采取有效方式对IPO企业盈余管理程度进行有效控制迫在眉睫。在我国新股发行的未来方向——注册制下,监管机构仅对IPO企业进行形式审核而不再对其进行有关持续盈利能力等方面的实质性审核,承销商成了企业上市的第一道关口,是资本市场的“看门人”,承销商能否识别IPO企业是否财务造假,能否控制IPO企业盈余管理的程度,能否发挥好金融中介的作用就显得尤为重要。为了对承销商能否发挥好金融中介进行近一步的探究,本文将承销商作为研究对象,选取承销商受到的证监会行政处罚事件,以2005年1月1日至2019年12月31日期间上市企业为样本,通过多时点DID模型,探讨承销商声誉受损后所承做的IPO企业盈余管理程度的变化。研究发现:（1）承销商声誉受损后所承做的IPO企业盈余管理程度显著降低;（2）市场份额大的承销商在声誉受损后所承做的IPO企业盈余管理程度显著降低,而市场份额小的承销商中未发现此现象;（3）市场份额大的承销商在声誉受损后通过选择作用,选择盈余管理动机低的企业承做从而降低未来所承做的IPO企业盈余管理程度.
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