股权激励在我国起步较晚,股权分置改革之前,一些企业参照国外经验尝试实施股权激励,但收效甚微。随着2005年股权分置改革的全面推进,以及为了引导企业股权激励顺利实施,达到真正的激励效果,国家陆续出台一系列相关政策加以规范。在股权激励制度日益完善的前提下,我国企业实施股权激励的数量逐年猛增,已经成为吸引和留住高端优秀人才的一种方式。医药制造业作为高新技术产业,专业化程度较高,但由于具有周期长、高投入、高风险的特点,人才流动性较高。为了吸引和留住核心人才、稳定技术团队,激发员工积极性和创造热情,勤勉尽责,提高员工的归属感和主人翁意识,越来越多的医药制造企业选择实施股权激励,使得个人利益与企业发展利益保持一致,从而促进企业健康可持续发展。本文首先通过分析医药制造业股权激励的整体情况,发现我国医药行业实施限制性股票的企业较多,因此本文选取恒瑞医药的三期限制性股票激励方案作为研究对象;其次是对恒瑞医药实施股权激励的方案内容、实施情况和动机的介绍,并对恒瑞医药三期限制性股票方案内容进行分析和评价;接着通过短期市场反应、财务指标和创新能力三个方面,来分析其股权激励的实施效果;最后,本文提出了研究恒瑞医药股权激励对于医药行业的启示。基于上述分析本文得出以下结论:恒瑞医药三期股权激励计划短期市场反应良好,表明获得了投资者的期待和认可,实施股权激励后增强了企业的盈利能力和发展能力,同时也对公司创新能力产生了积极影响。但是,三期股权激励的实施效果是不同的,具有激励效应的第三期比偏向于福利效应的前两期实施效果更好。针对结论本文提出关于医药行业实施股权激励的几点建议:第一,完善企业内部治理结构,提高独立董事、监事和薪酬考核委员会的独立性,充分发挥其在股权激励方案设计和执行过程中的监督作用;第二,设置合理的考核指标,包括设置难度适中的考核指标、建立多元化的考核指标体系,增强激励效应,减少高管自谋福利的操作空间,同时选择滚动指标代替固定指标,降低激励对象对考核指标的预见性;第三,实施连续性的股权激励计划,过长的有效期对于人员流动性高的医药行业不是最佳的选择,而连续滚动实施多期4至5年有效期的激励计划,不仅弥补有效期短的不足,又能根据公司自身发展状况和连续实施的计划中积累经验及时调整激励契约要素,让股权激励计划更加符合企业在不同发展时期的需求,更好地发挥股权激励的作用。