纵向并购作为并购类型中的一种,之所以有别于其它并购类型,是因为并购企业之间不存在直接竞争关系,而是处在产业链的上下游。简而言之,纵向并购体现的是供应商和需求商合并的关系。作为当前企业整合资源、进行外延扩张、增强竞争力、实现高盈利的资本运作主流方式,纵向并购有利于企业规模扩大和纵向一体化战略实施,主要体现为产业结构升级换代和合理调整,同时促进资本的集中积聚,对增强企业竞争力至关重要,是未来市场经济发展的趋势。20世纪70年代,高纯工艺行业起源于国外,随着国内新兴技术产业的发展,我国开始引进并发展高纯工艺行业。这类行业集中度高,不仅要求过硬技术,而且对上下游企业建立良好合作关系提出了新要求。但就目前而言,我国高纯工艺行业发展并不成熟,还处于成长期。因此,面对我国高纯工艺行业发展现状,有效的纵向并购将有利于改变行业竞争格局,提升企业运行效率。并购事件带来的效率问题是事件成功与否的评判标准,本文总结了前人关于纵向并购和并购绩效的理论研究成果,以Z公司2017年6月至2019年6月财务数据为依据,采用会计指标法和事件研究法分析Z上市公司纵向并购X公司绩效。研究中,首先通过建立市场模型,计算并购事件为股东带来的超额收益率问题,分析出并购事件带来的短期并购绩效为正的结果;然后以直接对比财务指标为切入点,运用主要成分因子建立因子分析模型,分析并购事件带来的整体效益,得出Z公司纵向并购事件长期绩效呈现为正影响的结论;最后通过案例公司纵向并购绩效结论总结出并购前业绩承诺过高,并购后存在整合效果欠佳、力度不强问题,并针对存在的风险和问题提出解决办法。