自从1978年改革开放以来,我国的经济高速增长,同时也历经了数次经济的波动,而且波动的幅度之大更是世所罕见。国内生产总值(GDP)在高速增长时,其峰值达到14.7%；而在低速的情况下,其仅有3.6%,这之间的落差超过11个百分点。而且在这期间我国的通货膨胀的波动与国内生产总值相比更为明显。对于如此巨大幅度的经济波动,众多理论和实际工作者不禁要问：究竟是什么原因或是哪些因素导致我国经济增长的巨大波动?本文研究的主旨就是在存在政府主导特征的经济体系中,试图从中央银行货币供给的角度对上述问题予以回答,并希望得到某些政策性的结论。本文基于新凯恩斯主义方法构建一个引入货币供给冲击的DSGE模型,主要结合1996年1季度至2013年4季度国内生产总值GDP、通货膨胀平减指数CPI以及广义货币供应量余额M2等数据,对模型参数进行校准与贝叶斯估计,并探求我国的经济波动中随机趋势成分的形成和中央银行以货币政策的中介目标—货币供应量的实时调节的机理。通过VAR模型回归分析我们发现：在分别施加正向一单位的货币供给冲击之后,社会总产出对正的一单位标准残差货币供给冲击的脉冲响应结果表明,如果货币供给冲击为正向冲击,那么社会总产出对货币供给冲击的响应在初期将为零,然后快速上升,在第4期将会达到峰值0.25%,之后缓慢下降,在第16期左右将回归到稳态水平,这一单驼峰形变化深刻表明扩张性货币政策在短期内对产出的拉动作用非常显著,但从长期来看,货币政策的产出效应将逐步减弱。从通货膨胀对正的一单位货币供给冲击的脉冲响应的图形走势来看,通货膨胀在初期冲击的脉冲响应值为零,随后上升,在第5期达到峰值0.21%,之后呈下降趋势,在第20期左右回归稳态水平,这一结果说明扩张性货币政策在短期内拉动产出增长的同时,也将会带动物价水平的上升。在DSGE模型中,当货币供应量增长1%的情况下产出的变化情况,产出在第2期迅速做出调整转为正向响应,在第4期左右到达峰值1.08383%后缓慢下降,在第16期左右回归到稳态水平；在强度相同的货币冲击下,通货膨胀在初期就呈正向响应,在第3期达到峰值1.1623%,随后缓慢下降,在17期左右逐步回归稳态水平。可见,通过DSGE模型和贝叶斯参数估计所形成的脉冲响应与在传统计量经济学VAR模型回归分析所形成的脉冲响应基本一致。需要指出的是：在本文所模拟的宏观经济波动中,技术冲击与货币冲击、政府支出冲击一同发挥作用；而在这四种冲击中,货币冲击是唯一可以作为政策变量发挥作用,并最终直接和间接影响产出和通货膨胀的因素。