随着2014年新版《预算法》的颁布实施以及《关于加强地方政府性债务管理的意见》等文件的相继出台,我国地方政府的发债模式自2015年开始进入由国务院分配限额的“自主发债”模式。自此,我国地方政府专项债券发行规模蓬勃增长,地方政府专项债券在政府债券中的比例也逐年升高。随着其规模的不断扩大,我国地方政府专项债券在发行、使用、管理和偿还等环节的问题也逐渐显现,地方政府的风险防范意识有待加强。文章以地方政府专项债券作为研究对象,从“借、用、管、还”全方位分析地方政府专项债券的风险及管理问题。首先,文章对地方政府专项债券的相关概念进行了界定,并阐述了财政分权理论、债务风险管理理论、公债陷阱理论和KMV模型,分析了一般债券和专项债券的异同和发行专项债券风险管理问题。其次,对我国地方政府债券风险管理制度发展和变化进行了梳理。并从发行主体、发行规模、债券期限、债券利率和投资领域五个方面分析了我国地方专项债券的发行现状。结合专项债券“借、用、管、还”的全过程,详细描述了我国地方政府专项债在信用评级和信息披露、发行定价和市场流动、到期债务和期限结构、偿债能力和偿债来源、事前评估和使用绩效、债务监管和问责制度共6个方面的风险影响因素。接着,利用GM（1,1）预测模型在对未来几年专项债券规模和政府性基金收入预测的基础上测算出可偿债收入和到期应偿还债务规模,进而测算各地方政府的专项债券的违约风险。研究发现专项债违约风险主要受到地方政府发债规模、地方政府性基金收入增长速度和波动性的影响。发债规模扩大得越快,到期债务聚集越快;政府性基金收入增长率越低、波动性越强,则可偿债收入增长速度就越低,波动性就越强,从而到期债务违约的风险概率就越大。同时,专项债券平均期限的快速延长也是债务风险不可忽视的因素。最后,根据梳理和分析,对完善我国地方政府债券发行制度提出了如加强规范信用评级和信息披露、合理规划发行规模和期限结构等具体建议。区别于将专项债券和一般债券共同视作政府债务从全国债务视角进行分析的已有研究,文章的创新之处在于将地方政府专项债券从政府债券中分离出来,从专项债的“借、用、管、还”全方位分析其风险因素,并基于前瞻性的视角将未来债务和政府性基金收入考虑在内,根据不同省份的专项债券规模和偿债收入数据测算各自的违约风险,并以此提出风险防范措施。